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Die berufliche Vorsorge (BVG) kennt verschiedene Modelle. Wir unterscheiden zwischen der insbesondere bei den KMU’s beliebten Vollversicherung, hier ist das wichtige Deckungskapital immer zu 100% garantiert, und den halbautonomen Sammelstiftungen.

Der Erfolg der Pensionskassen hängt zu einem ganz grossen Teil vom Anlageerfolg und von der Zinssituation ab. Grossen Einfluss hat auch die Entwicklung, die voraussagt, dass immer mehr Menschen immer älter werden und darum die Renten reduziert werden müssen. Zu diesen Faktoren kommen auch noch die Kosten, die für die Führung der Pensionskassen aufgewendet werden müssen. Bei der wichtigen Zinssituation kennen wir seit Jahren praktisch nur eine Richtung: Abwärts!

Die Entwicklung der Rendite der Bundesobligationen der Eidgenossenschaft mit einer Laufzeit von 10 Jahren, eine sehr wichtige Anlage für die Pensionskassen, ist in den vergangenen 12 Monaten bis auf Minus 1.007 %, das war am 28.08.19, gesunken. Aktuell (21.10.19) beträgt sie Minus 0.509%. Der Leitzins der Nationalbank verharrt im Moment auf Minus 0.75%. Insbesondere für die Vollversicherer im Pensionkassenbereich wird dadurch das Eis immer dünner, denn die Absicherung der garantierten 100% des Deckungskapitals wird dadurch immer kostspieliger.

Auch die halbautonomen Pensionskassen leiden unter der Zinssituation. Dank der bisher in diesem Jahr sehr guten Lage an der Börse ist es jedoch vielen Vorsorgeeinrichtungen gelungen, den Deckungsgrad auf teilweise deutlich über 100% zu halten, bzw. auszubauen. Zudem erlaubt das Gesetz bei halbautonomen Pensionskassen auch temporäre Unterdeckungen, was den Spielraum für die Anlageverantwortlichen natürlich erhöht. Klar, auch eine halbautonome Sammelstiftung muss bestrebt sein, die 100%-Marke als unterste Limite anzupeilen, aber, sie hat die hohen Kosten der Absicherung, wie sie die Vollversicherer haben, nicht.

Somit ist davon auszugehen, sollte sich in der nächsten Zeit nicht wider Erwarten eine markante Zinsbewegung nach Oben ergeben, dass in den nächsten Jahren die immer noch sehr beliebten Vollversicherer vom Markt verschwinden werden.

Mark Grüring, Leiter Niederlassung Zug, Graf & Partner Versicherungsbroker AG